Ludovina na sala lê um livro. Tocam à porta. Deolinda informa Ludovina que é um homem para Artur e pergunta se manda entrar. Ludovina responde-lhe que sim, ela fará companhia. É Arnaldo. Quando vê Ludovina vai sair mas ela não o deixa. Gisele encontra-se com o ministro. Senta-se ao seu lado e disfarçadamente tira da carteira um envelope, coloca-o no banco. São os planos da Alemanha no que respeita à partilha de África. Arnaldo e Ludovina ficam sozinhos na sala. Arnaldo fala-lhe nas cartas que escreveu e que ela não respondeu. Ludovina pergunta-lhe se o Artur não lhe contou nada sobre o assunto. Preocupada pede para Arnaldo sair, pois Octávio está a chegar. Arnaldo chateado, sem perceber nada do assunto das cartas decide ficar à espera de Artur, para que lhe conte a história. Ludovina acaba por lhe dizer que as cartas foram desviadas por Octávio. Arnaldo furioso esbraceja. Ludovina tenta acamá-lo. Quase se beijam. Entra Beatriz, que ao ver Arnaldo lhe diz que Artur o espera na esplanada. Octávio chega e começa a fazer as malas. Informa Ludovina que vão os dois para as termas. Artur e Sibila vão ao cabaret. Gisele está a actuar é a sua última noite. Artur não consegue tirar os olhos do palco. Sibila irónica comenta o facto. Jaquina informa Chefe Moreira que em relação às mortes, ainda nada sabe, mas que o Crispim anda a roubar. Sibila confronta Crispim, diz-lhe que se ele volta a roubar vai parar à prisão.